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  • Foto do escritorRodrigo Fernandes

Facebook entra para o Clube do Trilhão

Atualizado: 10 de ago. de 2022

Com a entrada no Facebook no clube do trilhão, os cinco gigantes da tecnologia (Facebook, Google, Amazon, Microsoft e Apple) passaram a se encontrar em market cap acima dessa marca.


Vale a pena tentar entender o que esses números podem nos dizer.


Primeiro, vamos dar uma olhada na geração de caixa (FCF) dessas empresas para o período de 12 meses (TTM) terminado em março de 2021.


  1. Apple: $90.4bi

  2. Microsoft: $53.8bi

  3. Google: $50.74bi

  4. Facebook: $24.2bi

  5. Amazon: $21.8bi


Agora vamos dar uma olhada no enterprise value (market cap + dívidas - caixa) para cada uma delas pela cotação atual de cada ação.


  1. Apple: $2.2tri

  2. Microsoft: $2tri

  3. Google: $1.6tri

  4. Facebook: $945.2bi

  5. Amazon: $1.75tri


Dividindo uma coisa pela outra, temo um yield de FCF/EV de:


  1. Apple: 4,1%

  2. Microsoft: 2,7%

  3. Google: 3,2%

  4. Facebook: 2,6%

  5. Amazon: 1,2%


Se essa medida fosse perfeita, poderíamos afirmar que quanto maior o yield acima, mais barata seria a ação.

Múltiplo nunca é uma medida perfeita de valor, e a principal falha no caso acima é não levar em conta uma variável fundamental: o ritmo de crescimento do negócio.


Já que a expectativa de crescimento é justamente a variável que ficou faltando, a gente pode usar o cálculo acima não para valuation mas sim para tentar inferir a expectativa de crescimento de cada das empresas.


Dessa forma, podemos dizer que o Facebook, além de ter atingido a marca de $1 trilhão de doláres, parece ser uma das big tech's com maior expectativa de crescimento (por parte do mercado) para os próximos anos.


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